Дедалі більше західних аналітичних центрів проголошують, що російська воєнна економіка нарешті вичерпується. The Economist із цим не погоджується: попри нові проблеми, фінансувати війну Путіну поки що є чим.
Як передає "Хвиля", про це йдеться в матеріалі The Economist.
Нова доповідь Кільського інституту світової економіки стверджує, що Росія дійшла до "структурного виснаження". Чарльз Гекер із британського RUSI вважає, що "Росія, ймовірно, вже перебуває в рецесії". Найджел Гулд-Девіс з Міжнародного інституту стратегічних досліджень (IISS) пише про "майбутню кризу в політичній економіці Росії". Навіть офіційна статистика РФ показала падіння ВВП на 0,2 відсотка в першому кварталі рік до року.
Видання нагадує: відколи Росія вторглася в Україну на початку 2022 року, вона раз по раз спростовувала прогнози економічного краху. Москва переорієнтувала торгівлю на Китай та Індію й витрачала резерви на армію, інфраструктуру і соцвиплати. З 2022 по 2025 рік ВВП на душу населення з поправкою на інфляцію зріс на 12 відсотків.
Слабкі офіційні цифри початку 2026 року The Economist називає статистичним міражем. Підвищення ПДВ із 20 до 22 відсотків у січні підштовхнуло росіян робити покупки ще наприкінці 2025-го – і роздуло зростання того кварталу за рахунок наступного. Додалися менша кількість робочих днів і похмура навіть за російськими мірками погода.
Чистіші показники дають іншу картину. Оцінка Goldman Sachs свідчить про млявий ріст без обвалу, а дані банку ВЕБ вказують на прискорення ВВП у березні та квітні – частково завдяки стрибку цін на нафту. Росія майже напевно не в рецесії, робить висновок видання.
Споживча впевненість, за даними незалежного "Левада-центру", просіла – але з рівня, близького до історичного максимуму. Безробіття тримається біля рекордно низьких двох відсотків. Інфляція – удвічі нижча за недавній пік понад 10 відсотків. Реальні зарплати, які вже на 25 відсотків вищі, ніж 2019 року, продовжують рости.
Багато компаній почуваються непогано. Аерофлот за перші п'ять місяців року перевіз пасажирів майже на десяту частину більше, ніж торік. Олігархи, схоже, почуваються ще краще: продажі люксових авто, контрабандою завезених із Заходу, злетіли, а Lamborghini цьогоріч купили на 80 відсотків більше, ніж 2025-го.
Стійкість багато в чому тримається на масштабних бюджетних вливаннях – торік уряд витратив на армію 7-8 відсотків ВВП. Прибічники сценарію кризи кажуть, що це висмоктує робочу силу й виснажує фінанси. Але The Economist заперечує: військові видатки зросли лише на 3-4 відсотки ВВП проти довоєнної норми, чого замало для руйнівних наслідків. Цивільна економіка не падає, а тримається на плаву.
Бюджетні проблеми поки не гострі. Дефіцит близько 3 відсотків ВВП Кремль може покрити підвищенням податків, резервними фондами чи позиками на внутрішньому ринку. У крайньому разі – вилучити рублеві депозити компаній і громадян. "Але хто їх зупинить?" – пише видання. Підсумок: цьогоріч Росію очікує зростання ВВП близько одного відсотка – приблизно як Францію чи Канаду. Жорсткіші санкції, падіння цін на нафту й українські удари по нафтовій інфраструктурі можуть трохи зрізати цей показник. Та щоб зупинити воєнну економіку Путіна, потрібне щось набагато радикальніше.